ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ ΥΓΕΙΑΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ- ΟΦΕΛΗ ΚΑΙ ΠΑΓΙΔΕΣ (ΥΠΑΡΧΟΥΝ ΚΑΙ ΤΑ ΔΥΟ...) -ΕΚΤΙΜΗΣΗ ΚΙΝΔΥΝΟΥ ΠΤΩΧΕΥΣΗΣ

      

Καθως ετοιμαζεστε για την νεα Επιχειρηματική χρονιά, σας συνιστουμε να αναγνωρισετε την αξια μιας αντικειμενικής διάγνωσης της υγείας και αξίας της επιχειρησής σας...

..και νά μελετήσετε προσεκτικά την "Αποτιμηση Επιχειρησεων "του Καθηγητη του Πανεπ/ιου Θεσσαλιας Λαζαριδη, απο το link αυτο.

https://eclass.uth.gr/modules/document/file.php/SE_LOG_U122/APOTIMISI_Uth.pdf 

Να θυμάστε όμως ότι καμμια "στατική" διάγνωση δεν θα σώσει μόνη της την Επιχείρηση σας...

..αν δεν ειστε αποφασισμένοι να λαβετε δυναμικά τα μέτρα που απο αυτήν προκύπτουν-όσο ριζικά και συχνά επώδυνα κι αν είναι...

Αξίζει επίσης να μελετήσετε την Διπλωματική εργασία της Κας Ελενας Αθανασοπούλου-2016 ...(link εδω)

...περί του συντελεστή  "Z-score"  που ανέπτυξε ο  Αλτμαν το 1968 αρχικά , σχετικά με τον κίνδυνο πτώχευσης μιας επιχείρησης βάσει κλασμάτων ορισμενων κρίσιμων οικονομικων μεγεθων, οπου τελικα :

Υψηλός Πιστωτικός Κίνδυνος: Z-Score < 1,81
Γκρίζα Ζώνη: 1,81 < Z-Score < 2,99
Χαμηλός Πιστωτικός Κίνδυνος: Z-Score > 2,99

(...) 6.1.2.2 ΟΙ ΜΟΡΦΕΣ ΤΟΥ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑΤΟΣ Z-Score

 
Το 1968 ο Altman ήταν ο πρώτος που πρότεινε την πολλαπλή διακριτική ανάλυση (Multiple Discriminant Analysis). Επιχείρησε τον διαχωρισμό των εταιρειών σε πτωχευμένες και υγιείς και υπολόγισε και συνδύασε αριθμοδείκτες σε ένασυνδυαστικό μοντέλο με την ονομασία Z-Score.

Το αρχικό δείγμα αποτελούνταν από 66 εταιρείες

Ζ = 0,021Χ1+ 0,014 Χ2 + 0,033Χ3 + 0,006 Χ4 + 0,999 Χ5
όπου :
Χ1: Κεφάλαιο Κίνησης / Σύνολο Ενεργητικού (Working Capital / Total Assets)
Χ2: Μη ∆ιανεμόμενα Κέρδη / Σύνολο Ενεργητικού (Retained Earnings / Total
Assets)
Χ3: Κέρδη προ Φόρων και Τόκων / Σύνολο Ενεργητικού (Earnings Before Interest
and Taxes / Total Assets):
Χ4: Αγοραία αξία Μετοχών / Σύνολο Υποχρεώσεων (Market Value Equity / Book
Value of Liabilities)
Χ5: Πωλήσεις / Σύνολο Ενεργητικού (Sales / Total Assets) -Με το υπόδειγμα του Altman ξεκίνησε να χρησιμοποιείται η διακριτική ανάλυση
στον υπολογισμό της πιθανότητας αποτυχίας των επιχειρήσεων.
Προκειμένου  το μοντέλο να έχει εφαρμογή και σε εταιρείες του ιδιωτικού
τομέα, των οποίων οι μετοχές δεν διαπραγματεύονται σε κάποιο Χρηματιστήριο, ο
Altman to 1983 επανεκτίμησε όλους τους συντελεστές στάθμισης του υποδείγματος
αντικαθιστώντας παράλληλα την αγοραία αξία των μετοχών στη μεταβλητή Χ4 με
την λογιστική αξία (Book value)-Στην αναθεωρημένη μορφή του το υπόδειγμα έχει την ακόλουθη μορφή:
Z-Score = 0,717X1 + 0,847X2 + 3,107X3 + 0,420X4 + 0,998X5
όπου:
Χ1: Κεφάλαιο Κίνησης / Σύνολο Ενεργητικού (Working Capital / Total Assets)
Χ2: Μη ∆ιανεμόμενα Κέρδη / Σύνολο Ενεργητικού (Retained Earnings / Total
Assets)
Χ3: Κέρδη προ Φόρων και Τόκων / Σύνολο Ενεργητικού (Earnings Before Interest
and Taxes / Total Assets):
Χ4: Λογιστική Αξία μετοχών / Σύνολο Υποχρεώσεων (Book Value Equity / Book
Value of Liabilities)
Χ5: Πωλήσεις / Σύνολο Ενεργητικού (Sales / Total Assets)-Ο  Altman το 2000 λαμβάνοντας υπόψη και ενσωματώνοντας τα σχόλια διαφόρων
ερευνητών παρουσιάζει την τελική μορφή του μοντέλου Z-Score ως εξής:
Z-Score = 1.2Χ1 + 1,4Χ2 + 3,3Χ3 + 0,6Χ4 +1,0Χ522
Όπου:
Χ1: Κεφάλαιο Κίνησης / Σύνολο Ενεργητικού (Working Capital / Total Assets)
Χ2: Μη ∆ιανεμόμενα Κέρδη / Σύνολο Ενεργητικού (Retained Earnings / Total
Assets)
Χ3: Κέρδη προ Φόρων και Τόκων / Σύνολο Ενεργητικού (Earnings Before Interest
and Taxes / Total Assets):
Χ4: Αγοραία αξία Μετοχών / Σύνολο Υποχρεώσεων (Market Value Equity / Book
Value of Liabilities)
Χ5: Πωλήσεις / Σύνολο Ενεργητικού (Sales / Total Assets)
Προκειμένου να υπολογιστεί ο πιστωτικός κίνδυνος με τη μέθοδο Z-Score θα πρέπει να λυθεί για κάθε επιχείρηση η παραπάνω εξίσωση και ανάλογα με το αποτέλεσμα αυτή να καταταγεί σε θέση Υψηλού Πιστωτικού Κινδύνου, Γκρίζας Ζώνης και Χαμηλού Πιστωτικου Κινδύνου-ως ανωτέρω    .

 .

.

 

 

.